In einer in dieser Form noch nie dagewesenen Phase der medizinischen, gesellschaftlichen und wirtschaftlichen Unsicherheit treten auch extreme Verwerfungen an den Finanzmärkten auf. Innerhalb von zwei Wochen haben die weltweiten Aktienmärkte rund 25 % an Wert verloren, was im Tagesverlust vom vergangenen Donnerstag mit rund 10 % seinen bisherigen Höhepunkt fand. Auch der massive Ölpreisverlust von rund 45 % ist ein Signal der extremen Verunsicherung der Kapitalmarktteilnehmer. Eine besondere Aufgabe Ihrer Vermögensverwaltung „Wissen“ besteht darin, in Krisenzeiten eine stabilisierende Wirkung gegenüber „Markt“-Strategien zu entfalten. Diese Aufgabe hat sie in den letzten Wochen, trotz starker Verluste an den allgemeinen Kapitalmärkten, erfüllt. So konnte der Baustein „Wissen“ sein Niveau vergleichsweise noch einigermaßen halten und weist aktuell eine Wertentwicklung für 2020 von -0,82 % auf (Stand 16.3.2020, vor Honorar).
Die dramatischen täglichen Wertschwankungen und Verluste des MSCI World (bereinigt um Wechselkurseffekte) und die im Verhältnis dazu relativ schwankungsarme Wertentwicklung des Bausteins „Wissen“ werden in der folgenden Grafik dargestellt.
Vergleich des Bausteins „Wissen“ mit dem MSCI World
Quellen: eigene Darstellung mit Daten von Bloomberg und VWD
Diese Zahlenangaben beziehen sich auf die Vergangenheit. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.
Unser strategischer Ansatz, Ihre Vermögensverwaltung „Wissen“ defensiv und darüber hinaus auch auf möglichst unterschiedliche Rendite- und Risikoquellen aufzubauen, hat sich also in den letzten Wochen bewährt. Einzelne Anlageklassen, wie Immobilien, Beteiligungen, Katastrophenanleihen und Mikrofinanzfonds haben in den vergangenen Wochen sogar einen positiven Performancebeitrag liefern können.
Zudem befinden sich derzeit im „Wissens“-Baustein“ Strategien, für die wir, im Falle einer länger anhaltenden Marktkorrektur, einen positiven Performancebeitrag erwarten. In anderen Fondsprodukten des Bausteins „Wissen“ wurden die vergangenen Wochen genutzt, um neue Positionen aufzubauen, die von den durch die Marktverwerfungen entstandenen Ineffizienzen profitieren. Sobald sich die Märkte beruhigen, gehen wir hier ebenfalls von einem positiven Wertentwicklungsbeitrag aus.
Einige Produkte, die zur Umsetzung Ihrer alternativen Nischenstrategie auf Aktien, Anleihen oder Währungen als Anlageinstrumente setzen, konnten sich allerdings von den extremen Marktverwerfungen nicht vollständig abkoppeln und weisen aktuell zum Teil auch Verluste aus. Für jedes dieser Produkte haben wir, sowohl für ein Szenario weiter fallender Märkte wie auch einer Beruhigung der Kapitalmärkte, eine Erwartungshaltung in Bezug auf Ertragsziele und auch Risikoeigenschaften.
Alle Produkte des „Wissens“-Bausteins werden aktuell besonders intensiv beobachtet. Wir stehen im ständigen Austausch mit den Produktanbietern, um sowohl operative Aspekte beurteilen zu können, als auch um das jeweilige Rendite-Risiko-Profil der einzelnen Fonds in diesen hochvolatilen Zeiten bestmöglich einschätzen zu können. Sollte sich unsere Erwartungshaltung an einzelne Produkte und Strategien nicht erfüllen, werden wir entsprechend reagieren und die nötigen Entscheidungen im Anlageausschuss treffen.
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